思科发布FY2026 Q3财报：营收158.4亿美元（同比+12%），超预期；Non-GAAP净利润42亿美元（+10%），EPS $1.06。网络产品订单同比+35%，其中网络产品订单+50%以上，企业数据中心交换机订单+40%以上。AI基础设施订单本季达21亿美元（其中hyperscaler 19亿），FY2026迄今累计53亿美元，全年订单预期从50亿上调至90亿美元（2025财年4.5倍）。预计FY2026 AI营收40亿美元。Q4指引营收167-169亿美元，EPS $1.16-1.18，远超市场预期。Acacia光模块季度订单超10亿美元（同比+200%+），已出货75万+400G和4万+800G相干可插拔光模块。宣布裁员约5%（~4000人），聚焦AI业务重组，预计10亿美元税前重组费用（Q4约$4.5亿）。全年营收指引628-630亿美元，FY2027仅AI超大规模业务预计贡献60亿美元确认营收。股价盘后涨15%，年内累计涨33%，市值突破4000亿美元。[5][6][13]
思科年度旗舰大会Cisco Live Las Vegas 2026将于5月31日至6月4日在美国拉斯维加斯举办，预计发布下一代AI网络和安全产品。会议将聚焦Agentic AI基础设施、安全AI工厂、Nexus One统一管理平台等主题。
4月11日消息，思科正洽谈收购以色列网络安全初创公司Astrix，交易金额至少2.5亿美元，旨在强化身份安全与SaaS治理能力。同日思科发布AI驱动无线网络报告，82%企业计划增加AI网络投资。此前思科CEO Chuck Robbins透露已启动太空数据中心初步准备，应对AI基础设施对电力和空间的挑战。
思科在上海Cisco Connect 2026大会发布多项创新：Silicon One G300（102.4Tbps，台积电3nm，智能集群网络利用率提升33%、任务完成时间缩短28%）[7]；新一代N9000和8000系统（100%液冷架构，支持1.6T OSFP和800G LPO，能效提升70%）；Nexus One统一管理平台；与英伟达大幅扩展Secure AI Factory（从数据中心到边缘，支持RTX PRO 4500 Blackwell GPU，N9100搭载Spectrum-6 102.4T）；AI-Aware SASE（意图感知检测治理智能体交互）；AgenticOps覆盖全产品组合自动化运维。[14]
稳健增长 思科是全球网络设备绝对领导者 ，2025财年Q4营收140亿美元（+9%），网络业务+12%，安全业务+9%。Splunk整合成效显著，安全业务同比增长54%（Q3）。数据中心交换机被Gartner评为市场领导者，AI基础设施订单持续增长。
| 业务线 | Q4表现 | 增长驱动 |
|---|---|---|
| 网络 | +12% | 交换机、企业路由器双位数增长 |
| 安全 | +9% | Splunk、SASE |
| 协作 | +4% | WebEx、CPaaS |
| 可观测性 | +4% | Splunk、ThousandEyes |
| 指标 | FY2025 Q4 | FY2025全年（估） | 同比变化 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 营收 | 140亿美元 | ~558亿美元 | ↑约6% | Q4+9% |
| 调整后净利润 | 38亿美元 | 未披露 | — | — |
| 每股收益 | 0.94美元 | 未披露 | ↑8% | Non-GAAP |
| Non-GAAP毛利率 | 68.4% | 未披露 | ↑5个百分点 | 产品组合优化 |
| 总RPO | 435亿美元 | — | ↑6% | 订单储备 |
| ARR | 311亿美元 | — | ↑5% | 年化经常性收入 |
| 订阅营收占比 | 54% | 未披露 | 持续提升 | — |
中国市场风险（中风险） 华为、新华三等国产厂商竞争激烈，中美关系影响
Splunk整合风险（中风险） 280亿美元收购的整合效果需持续观察
| 业务线 | FY2025全年营收 | 占比 | 同比变化 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 产品（Product） | 未披露明细 | 未披露 | 未披露 | 含网络、安全硬件等 |
| 服务（Service） | 未披露明细 | 未披露 | 未披露 | 含软件订阅、技术支持 |
| 网络 | 未披露明细 | 未披露 | Q4同比+12% | 交换机、路由器 |
| 安全 | 未披露明细 | 未披露 | Q3同比+54% | 主要由Splunk驱动 |
| 协作 | 未披露明细 | 未披露 | Q4同比+4% | WebEx、CPaaS |
| 可观测性 | 未披露明细 | 未披露 | Q4同比+4% | Splunk、ThousandEyes |
| 业务线 | FY2025 Q4营收表现 | 同比变化 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 网络 | Q4同比+12% | 双位数增长 | 交换机、企业路由器 |
| 安全 | Q4同比+9% | +54%(Q3) | Splunk整合驱动 |
| 协作 | Q4同比+4% | 稳定增长 | WebEx、CPaaS |
| 可观测性 | Q4同比+4% | 稳定增长 | Splunk、ThousandEyes |
说明：思科FY2025财年截至2025年7月。公司财报以总营收口径披露，分业务线具体营收金额未在公开渠道完整获取。Non-GAAP毛利率FY2025 Q4为68.4%（同比+5个百分点），主要由产品组合优化和订阅模式占比提升驱动。FY2025 Q4营收140亿美元，全年营收约558亿美元。ARR达311亿美元（+5%），总RPO 435亿美元（+6%）。数据来源：思科投资者关系[1]、思科FY2025财报。
时间：2026年3月26日 | 地点：中国上海
| 发布内容 | 技术亮点 |
|---|---|
| Silicon One G300 | 102.4Tbps，台积电3nm，智能集群网络利用率+33% |
| 新一代N9000/8000系统 | 100%液冷，1.6T OSFP + 800G LPO，能效+70% |
| Nexus One统一管理 | 简化本地与云端DC部署运维 |
| Secure AI Factory扩展 | 与英伟达合作，从DC到边缘，N9100+Spectrum-6 |
| AI-Aware SASE | 意图感知检测治理智能体交互 |
| AgenticOps | 全产品组合AI运维自动化 |
时间：2026年2月 | 地点：荷兰阿姆斯特丹
| 发布内容 | 技术亮点 |
|---|---|
| Nexus One数据中心网络 | AI网络产品线增强 |
| AI Defense更新 | 最大规模安全产品更新 |
| SASE解决方案 | 安全访问服务边缘升级 |
| AI-ready协作设备 | AI时代协作终端 |
时间：2026年5月31日-6月4日 | 地点：美国拉斯维加斯
时间：2025年 | 地点：台北